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熊超:双焦基本面没啥大矛盾 大哥螺纹在搞事情

2017-07-17 12:21:38 来源:期货日报
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(原标题:熊超:双焦基本面没啥大矛盾 大哥螺纹在搞事情) 核心观点1.认为这一波上涨主要是因为螺纹钢的上涨带动整个黑色上涨,再结合煤焦前期贴水较多,也是一个修复贴水的过程,而目前盘面价格已经基本上修复完成,焦煤焦炭都有一定的升水了。2.而这波现货的上涨则是由于前期小部分焦化企业亏损,钢厂可能在给焦化一些让利,而双焦本身基本面的矛盾并不大。预计现货短期还是有继续上涨的可能,盘面也具备上涨的动力,上涨的结点则预计在七月底出现。3.走访调研的结果来看,洗煤厂不敢大幅囤煤,原因就是目前煤价的走势还没有进入到真正的上行通道,大家还处在观望的态势,因此现在还没有大幅的补库。钢厂方面则在前期的低价是锁定了大笔订单,后续若价格上涨,就会采取小幅补库的策略。4.认为现在是做仓单、套保的好时机,而且有一定的利润。不太建议短期去追高,毕竟风险较大,可以先观望,后续如果真的有看到现货有涨不动的迹象,则可以试着从远月上着手,看远月的预期是不是会往下走。完整语音速记请继续往下大咖简介熊超 | 上海钢联(300226)电子商务股份有限公司煤焦事业部分析师最近我们可以看到,双焦的盘面走势是连续上涨,那这背后的原因是什么呢?熊超:这一波上涨主要是因为螺纹钢的上涨,所以(带动)整个黑色都比较强,再结合煤焦这块,从现货和盘面上来看的话,其实(前期)贴水是比较多的。最近可以看到现货开始上涨,所以盘面也在回升,相当于是修复贴水。而到现在,盘面价格已经基本上(修复完成),焦煤焦炭都有一定的升水了。也就是说,现在现货价格低于期货价格,按正常盘面的交割标的来看的话,都有一个小幅的升水。那这样来看,您认为这波上涨是否还能持续呢?熊超:可能还有持续往上冲的可能性。整体从基本面上来分析,现货短期还是有继续上涨的可能,盘面也具备上涨的动力。再具体的话,盘面还得结合整个黑色的走势,主要现在的矛盾还是在螺纹那边,双焦本身上涨的逻辑不是特别的(强),主要上涨的动力还是源于螺纹的带动,本身基本面的矛盾并不是特别的大。从基本面来看,前期玉米似乎处于需求紧张、供应疲软的格局,现阶段这种格局是否有所改善?从基本面来看,前期玉米似乎处于需求紧张、供应疲软的格局,现阶段这种那您能否为我们详细分析下目前双焦基本面的情况?熊超:是这样,正好这周在山西这边调研,走访了一些煤矿、焦化以及钢厂等一些企业,根据走访,感觉有两点。第一个,这波(现货的)上涨是由于前期小部分焦化企业亏损,钢厂可能在给焦化一些让利。第二个,近期我们看到价格虽然涨了,但是整体的供需还是偏宽松。即使下游有在补库,但是整个补货的进度,包括补货相对来说都比较轻松,都是能买得上货的。需求方面,其实整个六月份相对来说已经达到了瓶颈,后面可上升的空间应该是不大了。供应这块,我们整体走访下来,包括焦化厂这块我们看下来,山西整体的开工基本上是满产的。因为五月份环保力度比较大,当时大家都在限产,但是到了六七月份,基本上环保已经没有太大的干扰。(而且)目前焦化厂是有利润的,需求也比较好,所以开工基本上也达到了高位。那您最近在山西这边调研,除了您刚才介绍的以外,是否还有什么可以跟我们分享一下?熊超:第一点,我们去了几个洗煤厂,因为我们都知道,前段时间环保限产比较严重的时候,洗煤厂都关了,这段时间又有很多洗煤厂都已经复产。而从我们去的几个洗煤厂来看,作为洗煤厂而言,他们暂时还不敢去囤煤。因为同比去年上涨的时候,当时他们囤了很多原煤,这也解释了为什么我们每次看到上涨的时候,感觉到处都在缺货,其实是中间流通的环节,包括贸易商、洗煤厂囤了很多的煤,所以我们看到到处都比较缺货。但是这波上涨,反而中间的贸易商、洗煤厂并不敢大幅的去囤煤。从目前调研的情况来看,洗煤厂目前原煤的库存是在10天左右的用量,而去年到达高点时候,差不多有一个月的量。只能说,目前煤价的走势还没有进入到真正的上行通道,大家还处在观望的态势,因此现在还没有大幅的补库。但是下游的焦化企业,由于焦炭价格的上涨,所以最近有一定的补库(行为)。焦煤的话,山西这边大多数(焦企)目前补到了两周左右的库存,后期可能还会继续再补一点,有一些焦化企业向我们透露大概会补到20天左右的量。从他们目前补库的进度来看,采购相对来说还是比较容易,只要资金没什么问题,去煤矿那边都能买到货。而煤矿现在的库存较前期有所下降,库存相对来说还算是比较低,但供应暂时也还没什么问题。也就是说,煤焦的供需相对来说较为平衡一些,价格可能还会继续往上冲一点。我们从焦化厂这边了解的情况来看,短期可能还会有50-100(的上涨空间),100的可能性会小一点,50块钱基本上在这个月底,就有可能会继续往上调。我们也走访了一些山西当地的钢厂,因为我们看到,这一轮价格上涨的时候,山西这边的钢厂是率先调价的,目前他们已经从最低点的1300多接近1400的价格已经调到了1600左右,上涨了差不多有200多。从钢厂采购的意愿上来看,前期其实在这波上涨之前,本地的钢厂已经锁了很大的订单量,因为他们前期就认为价格已经快到底部了,而且这部分的量在最近基本上已经拉完了。那么后续,按钢厂的想法来看,应该是会减少订单量,如果市场再涨,他们可能适当性的会给焦企再涨一点,但整个订单量可能会偏小,不会选择大面积的屯焦炭煤的量。因此,整体的后势,钢厂其实还是处在一个观望(的状态),短期的话,可能还会有一个上涨。基本上根据我们的调研的情况来看,是这样的。您刚才说了后续可能还会有一波上涨,那您觉得上涨的结点会在哪里呢?熊超:结点现在不好说,有可能会在这个月底左右。因为从我们调研的结果上来看,其实这一波,焦企的提涨并不像之前那么着急,他们也想把节奏缓一缓,不要把节奏打的太快,让市场摸不着头脑。现在他们想的是,先把价格稳一稳,如果后续的需求还是这么高的话,可能就还会提一轮价格。最后,在盘面操作上有什么建议跟我们投资者分享的呢?熊超:盘面,说实话现在的这个价格有点尴尬。从我们这边来看,目前煤焦已经有升水,包括企业这边我们也了解了一下,现在如果做仓单、做套保,其实已经可以做进去了,而且有一定的利润。以焦炭为例,后续如果上升到1900-2000这个价位,肯定会有一些企业资金进去进行一些套保(的操作)。焦煤也是一样,目前也有一定的升水,后续往上涨的空间个人感觉是不大的。但是,目前可以看到螺纹很强,可能会带动整个黑色,包括双焦这块,还有继续上升的可能。所以,我不太建议短期去追高,毕竟现在风险也比较大,可以先观望,后续如果我们真的有看到现货有涨不动的迹象,其实可以试着从远月上着手,看远月的预期是不是会往下走。 证券之星网app

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